雅城集团IPO:“陈璐琳”的造富战

2020-07-03      来源:宜居房产网   浏览次数:474

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文/财经研究院 陈晨

6月24日,雅居乐雅城集团有限A-CityGroupLimited(以下简称“雅居乐雅城集团”或“雅城集团”)递交IPO招股书。雅居乐雅城集团此次IPO之战,若成,成就的将不止是陈卓林家族,还有雅城集团执行董事兼总裁陈璐琳先生。

2005年,陈璐琳加入了雅居乐集团,先后担任其副总裁兼任华东区域总裁,主要负责管理设计中心、装饰工程和园林绿化工程的日常运营管理。2008年11月,他被调入中山时兴(雅居乐雅城集团前身),开始担任总经理。2017年1月10日陈璐琳获任雅居乐雅城集团执行董事兼总裁,负责的整体运作。因为陈璐琳对的贡献,在雅城集团递交IPO招股书前(2020 年6 月20 日),董事会批准陈璐琳以3.1亿港元,认购了雅城集团665 股股份,占比6.65%。

近12载的时光,陈璐琳从高管走到了股东。若雅居乐雅城集团上市成,陈璐琳的身家也将大幅上涨。

【关联方贡献近8成收入】

雅居乐雅城集团是由雅居乐集团分拆下来的。与2018年被雅居乐分拆出来的物业板块雅生活服务不同,雅居乐雅城集团定位于中国领先的绿色生态人居服务商。目前主要业务模式提供两种服务——绿色生态景观服务、智慧装饰家居服务。其中,绿色生态景观服务主要包括园林景观、生态环境、绿化管养。智慧装饰家居服务包括住宅精装、公共装修、以及智造家具。

截至2019年12月31日,雅居乐雅城集团的业务遍布中国27个省份的119个城市。根据弗若斯特沙利文的资料,在中国同时提供绿色生态景观及室内装饰服务的中,按于2019年在该两个业务分部产生的总收入计,雅居乐雅城集团排名第四。

在股权关系上,雅居乐控股透过兴致间接持有雅城集团93.35%的股权,陈璐琳持股6.65%。据招股书,若不行使购股权,上市成后,雅居乐集团将持有雅城集团已发行股本约70.0%。而雅生活服务也是雅居乐控股的非全资附属。

背靠雅居乐、协同雅生活,将是雅城集团的强势竞争力。2017年至2019年,来自雅居乐集团及其它关联方的收入在雅居乐雅城集团总收入中占比分别约为99.4%、91.1%、78.9%。截至2019年12月31日,雅居乐雅城集团向337个雅居乐集团开发的物业项目订约提供绿色生态景观服务,1019个提供智慧装饰家居服务。

在第三方中,景业名邦也贡献了部分收入。其中,景业名邦是由雅居乐的控股股东之一陈卓贤先生的儿子间接拥有75%。于2017年、2018年及2019年,雅成集团向景业名邦提供的服务产生的收入分别为7.2百万元、10.7百万元及3.3百万元,分别在雅城集团总收入中占比0.5%、0.3%及0.1%。

2017年、2018年及2019年,第三方分别贡献雅居乐雅城集团总收入的0.6%、8.9%及21.1%。第三方收入占比快速增长,这与的收购有重要关系。2018年1月、2018年1月、2019年9月及2019年12月,雅居乐雅城集团收购上海特铭、江苏百绿、广东美景及京林。

【智慧装饰家居释放利润空间】

在盈利方面,2017年至2019年,雅城集团的收入分别约为15.48亿元、35.09亿元、50.93亿元,2017至2019年收入的年复合增长率为81.4%;同期,的净利润分别约为2.65亿元、4.90亿元、8.225亿元,年复合增长率为76.3%。

净利润的攀升与整体毛利率上涨有莫大关系。在雅城集团的收入中,智慧装饰家居服务收入占比一直超过总收入的7成。而2017年至2019年,智慧装饰家居服务的毛利率分别约为23%、23.3%、26.3%,一路上涨。

但需要注意的是,整体的毛利率并未上涨。2017年,雅城集团整体的毛利率约为26.5%,但到2019年,雅城集团的毛利率才25.5%。

另一方面,净利润上涨与规模扩大也有关系。

但随着的规模扩大需要,雅城集团近年来的借款不断上涨。截至2017年、2018年及2019年12月31日,雅城集团的借款总额分别约为0、0.2亿元、2.64亿元。截止2020年4月30日,雅城集团的借款总额甚至攀升至约6.27亿元。

值得注意的是,截止2020年4月30日,雅城集团一年内到期的借款在5.07亿元。而2019年末,雅城集团所拥有的现金及现金等价物仅有约3.09亿。

至于上市后募集所得的资金,雅城集团目前计划用在四个方面,包括通过在新城市设立附属、人才招聘等手段扩张绿色生态景观和智慧装饰家居服务;物色战略投资及收购机会;用于研发,以及一般业务营运资金。

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【编辑:宜居房产网】

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